Οι αυξημένες τιμές της βενζίνης και του ντίζελ βρίσκονται στο επίκεντρο της πολιτικής αντιπαράθεσης στις ΗΠΑ, με τα δύο κόμματα να επιρρίπτουν το ένα στο άλλο την ευθύνη για την επιβάρυνση των καταναλωτών. Για τα εκατομμύρια των Αμερικανών, ωστόσο, που βλέπουν το κόστος ανεφοδιασμού των οχημάτων τους να αυξάνεται, το ουσιαστικό ερώτημα είναι ένα: τι μπορεί να γίνει για να υποχωρήσουν οι τιμές;
Το ενδεχόμενο περαιτέρω ανόδου των τιμών του πετρελαίου παραμένει ανοιχτό, καθώς η παγκόσμια προσφορά είναι περιορισμένη, ενώ η ζήτηση εξακολουθεί να κινείται σε υψηλά επίπεδα. Για να αποκλιμακωθούν οι τιμές, θα πρέπει είτε να αυξηθεί η διαθέσιμη ποσότητα πετρελαίου είτε να υποχωρήσει αισθητά η ζήτηση.
Η σύγκριση της πορείας των τιμών κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του πολέμου Ρωσίας - Ουκρανίας με την αντίστοιχη περίοδο του πολέμου με το Ιράν προσφέρει ορισμένες ενδείξεις για την πιθανή εξέλιξή τους, αλλά και για τους παράγοντες που θα μπορούσαν να μεταβάλουν την τάση. Η ανάλυση που ακολουθεί βασίζεται στις τιμές του αμερικανικού αργού West Texas Intermediate (WTI).
Ποιοι παράγουν το πετρέλαιο παγκοσμίως;
Καταρχάς, πρέπει να έχουμε υπόψη ότι το πετρέλαιο αποτελεί ένα διεθνώς διαπραγματεύσιμο εμπόρευμα. Κανένας μεμονωμένος παράγοντας δεν έχει τη δυνατότητα να καθορίζει από μόνος του την τιμή του. Σε γενικές γραμμές, οι πετρελαιοπαραγωγές χώρες μπορούν να διακριθούν σε δύο κατηγορίες: τα μέλη του OPEC και τις χώρες που βρίσκονται εκτός του οργανισμού.
Ο OPEC αντιπροσωπεύει περίπου το 32% της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου και αριθμεί 12 κράτη-μέλη. Στην κατηγορία των παραγωγών εκτός OPEC περιλαμβάνονται χώρες όπως οι ΗΠΑ, η Ρωσία, ο Καναδάς, η Κίνα και το Μεξικό, οι οποίες καλύπτουν περίπου το 65% της παγκόσμιας παραγωγής.
Οι δύο αυτές κατηγορίες παρουσιάζουν σημαντικές διαφορές ως προς τον τρόπο λειτουργίας τους.
Πώς διαφέρουν οι παραγωγοί του OPEC από τους υπόλοιπους
Η βασική διαφορά είναι ότι ο OPEC λειτουργεί στη βάση του συντονισμού μεταξύ των μελών του, σε αντίθεση με τις χώρες που δεν συμμετέχουν στον οργανισμό και λαμβάνουν τις αποφάσεις τους ανεξάρτητα.
Ο OPEC συντονίζει την παραγωγή των μελών του, επιδιώκοντας να διατηρεί τις τιμές σε επίπεδα που θεωρούνται ικανοποιητικά και σχετικά σταθερά, διασφαλίζοντας παράλληλα σταθερά έσοδα για τις κυβερνήσεις τους.
Αντίθετα, οι παραγωγοί εκτός OPEC καθορίζουν αυτοτελώς την παραγωγική τους πολιτική, με βασικό στόχο τη μεγιστοποίηση της παραγωγής και των εσόδων τους, λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις για τους μετόχους και τη διατήρηση της ανταγωνιστικότητάς τους.
Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι οι χώρες εκτός OPEC λειτουργούν συχνά κοντά στα όρια της παραγωγικής τους δυναμικότητας. Ο OPEC, αντίθετα, ενδέχεται να διαθέτει περιθώρια αύξησης της παραγωγής, μέσω της αξιοποίησης της πλεονάζουσας παραγωγικής του ικανότητας.
Η διάκριση αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία όταν η παγκόσμια αγορά βρίσκεται αντιμέτωπη με ελλείψεις στην προσφορά.
Πώς κινήθηκαν οι τιμές του πετρελαίου στους πρώτους οκτώ μήνες των δύο πολέμων
Όταν η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία, στις 24 Φεβρουαρίου 2022, η τιμή του πετρελαίου έκλεισε στα 92,77 δολάρια το βαρέλι. Δώδεκα ημέρες αργότερα, στις 8 Μαρτίου, κατέγραψε το υψηλότερο επίπεδό της, φτάνοντας τα 123,64 δολάρια.
Αντίστοιχα, την παραμονή των αμερικανικών βομβαρδισμών στο Ιράν, η τιμή του πετρελαίου είχε διαμορφωθεί στα 66,96 δολάρια το βαρέλι. Το υψηλότερο επίπεδο καταγράφηκε 99 ημέρες αργότερα, στα 114,58 δολάρια.
Από την αρχική τιμή έως το υψηλό της περιόδου, το πετρέλαιο ενισχύθηκε κατά 36,1% στον πόλεμο Ρωσίας - Ουκρανίας και κατά 33,3% στον πόλεμο με το Ιράν. Πρόκειται για μια αξιοσημείωτα παρόμοια πορεία. Και στις δύο περιπτώσεις, μάλιστα, κατά τους πρώτους οκτώ μήνες της σύγκρουσης η τιμή δεν διατήρησε τα υψηλά της επίπεδα.
Μετά την κορύφωσή τους, οι τιμές υποχώρησαν και στις δύο περιπτώσεις, καθώς περιορίστηκαν οι ανησυχίες των επενδυτών για τις επιπτώσεις των πολεμικών συγκρούσεων στην αγορά.
Ωστόσο, στην περίπτωση του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, μετά την αρχική υποχώρηση ακολούθησε νέα άνοδος, με την τιμή να φτάνει τα 121,94 δολάρια το βαρέλι, προσεγγίζοντας το προηγούμενο υψηλό, την 104η ημέρα της σύγκρουσης.
Ανάλογη εξέλιξη καταγράφηκε και στον πόλεμο με το Ιράν, όταν η τιμή πλησίασε εκ νέου το προηγούμενο υψηλό της περίπου 79 ημέρες μετά την έναρξη των εχθροπραξιών.
Και σε αυτό το σημείο, οι δύο περίοδοι παρουσιάζουν αξιοσημείωτες ομοιότητες.
Μετά τη δεύτερη κορύφωση, στα 121,94 δολάρια, κατά τη διάρκεια του πολέμου Ρωσίας - Ουκρανίας, η τιμή ακολούθησε πτωτική πορεία για περισσότερο από τρεισήμισι μήνες, προτού αρχίσει και πάλι να ενισχύεται.
Στην περίπτωση του πολέμου με το Ιράν, αντίθετα, η τάση των τιμών παραμένει ανοδική.
Μπορούν οι τιμές του πετρελαίου να αυξηθούν και άλλο;
Η σύντομη απάντηση είναι ναι. Η περαιτέρω πορεία τους, ωστόσο, θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τέσσερις παράγοντες:
- Θα καταλήξουν οι ΗΠΑ και το Ιράν σε συμφωνία;
- Υπάρχει κίνδυνος επέκτασης του πολέμου σε περισσότερες χώρες;
- Θα υπάρξουν νέες επιθέσεις σε πετρελαϊκές και ενεργειακές εγκαταστάσεις;
- Θα υποχωρήσει η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου;
Κάθε μία από αυτές τις εξελίξεις μπορεί να επηρεάσει καθοριστικά την αγορά και να οδηγήσει σε νέα άνοδο των τιμών, ανάλογα με τις επιπτώσεις της στην προσφορά και στη ζήτηση.
Υπάρχει, όμως, και ένας ακόμη κρίσιμος παράγοντας που εξηγεί τις ανοδικές πιέσεις: η περιορισμένη προσφορά πετρελαίου σε σχέση με τη ζήτηση.
Όταν η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά, οι τιμές δέχονται ανοδικές πιέσεις. Για να διαπιστώσουμε τι συμβαίνει σήμερα στην αγορά, αξίζει να εξετάσουμε την εξέλιξη της παγκόσμιας παραγωγής.
Το σχετικό διάγραμμα αποτυπώνει την προσφορά πετρελαίου από την έναρξη του πολέμου Ρωσίας - Ουκρανίας, τον Φεβρουάριο του 2022, έως τα τέλη Ιουνίου 2026, βάσει των πιο πρόσφατων στοιχείων που ήταν διαθέσιμα κατά τη σύνταξη της ανάλυσης.
Από την έναρξη του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας έως την έναρξη της σύγκρουσης με το Ιράν, η παγκόσμια παραγωγή πετρελαίου είχε αυξηθεί. Όταν, όμως, οι ΗΠΑ βομβάρδισαν το Ιράν, η χώρα προχώρησε σε ενέργειες που περιόρισαν την παγκόσμια προσφορά κατά περίπου 20%.
Από τον Φεβρουάριο του 2026, η προσφορά καταγράφει απότομη μείωση, την ώρα που η ζήτηση παραμένει ισχυρή. Αυτή η ανισορροπία εξηγεί την άνοδο των τιμών του αργού πετρελαίου και, κατ' επέκταση, την αύξηση του κόστους της βενζίνης και του ντίζελ.
Οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται, βεβαίως, στα καύσιμα. Το υψηλότερο ενεργειακό κόστος επιβαρύνει τις μεταφορές και αυξάνει το κόστος διακίνησης των προϊόντων, τροφοδοτώντας με τη σειρά του τις πληθωριστικές πιέσεις.
Τι θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποκλιμάκωση των τιμών;
Οι πολιτικοί συχνά εμφανίζονται να έχουν έτοιμες λύσεις για την αντιμετώπιση της ακρίβειας στα καύσιμα. Ωστόσο, πρέπει να θυμόμαστε ότι το πετρέλαιο αποτελεί ένα παγκόσμιο εμπόρευμα, η τιμή του οποίου καθορίζεται πρωτίστως από δύο παράγοντες: την προσφορά και τη ζήτηση.
Επομένως, η ουσιαστική αποκλιμάκωση των τιμών προϋποθέτει είτε αύξηση της προσφοράς είτε μείωση της ζήτησης.
Εφόσον η ζήτηση παραμένει ισχυρή και η προσφορά περιορισμένη, οι τιμές θα συνεχίσουν να αυξάνονται έως ότου αποκατασταθεί η ισορροπία μεταξύ των δύο.
Με άλλα λόγια, κανένας πολιτικός ή πολιτικό κόμμα δεν μπορεί από μόνο του να καθορίσει την πορεία των διεθνών τιμών του πετρελαίου. Το Κογκρέσο μπορεί, ασφαλώς, να νομοθετήσει την άρση περιορισμών στην εγχώρια παραγωγή, αν και κάτι τέτοιο έχει ήδη προχωρήσει σε σημαντικό βαθμό. Ωστόσο, εάν η ζήτηση εξακολουθήσει να κινείται σε υψηλά επίπεδα, η αύξηση της προσφοράς παραμένει η βασική οδός για την αποκλιμάκωση των τιμών.
Το πρόβλημα είναι ότι οι Αμερικανοί παραγωγοί πετρελαίου λειτουργούν ήδη, τις περισσότερες φορές, κοντά στα όρια της παραγωγικής τους δυναμικότητας. Αυτό σημαίνει ότι ενδέχεται να έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν κάπως την παραγωγή τους, αλλά όχι απαραίτητα σε βαθμό που να επηρεάσει ουσιαστικά την παγκόσμια αγορά.
Μια παγκόσμια ύφεση θα μπορούσε, από την άλλη πλευρά, να περιορίσει τη ζήτηση και να οδηγήσει σε πτώση των τιμών. Εάν, όμως, η παγκόσμια οικονομία συνεχίσει να αναπτύσσεται με ικανοποιητικούς ρυθμούς, η αύξηση της παραγωγής θα παραμείνει ο βασικός παράγοντας που θα μπορούσε να ανακόψει την άνοδο. Και σε αυτό το πεδίο, τα περιθώρια άμεσης παρέμβασης του Κογκρέσου είναι περιορισμένα.
Γιατί το ντίζελ αποτελεί μεγαλύτερο πρόβλημα
Ιδιαίτερα έντονο είναι το πρόβλημα με τις τιμές του ντίζελ.
Ο πρόεδρος Τραμπ συμφώνησε με τη Ρωσία για την αγορά ντίζελ, με στόχο τη μείωση του κόστους. Ωστόσο, επειδή και το ντίζελ αποτελεί προϊόν που διακινείται στη διεθνή αγορά, οποιαδήποτε αποκλιμάκωση των τιμών στις ΗΠΑ ενδέχεται να αποδειχθεί προσωρινή.
Ο λόγος είναι απλός: το ντίζελ που θα αγοράσουν οι ΗΠΑ από τη Ρωσία είναι καύσιμο που δεν θα διατεθεί σε άλλες αγορές. Συνεπώς, η συγκεκριμένη συναλλαγή δεν αυξάνει τη συνολική παγκόσμια προσφορά, αλλά ανακατευθύνει υφιστάμενες ποσότητες προς τις ΗΠΑ, ενδεχομένως περιορίζοντας τη διαθεσιμότητά τους σε άλλες περιοχές.
Κατά την εκτίμησή μου, οι τιμές του πετρελαίου θα συνεχίσουν πράγματι να αυξάνονται, ενώ το υψηλότερο κόστος των αγαθών θα εξακολουθήσει να επιβαρύνει τον πληθωρισμό.
Η αποτελεσματικότερη διέξοδος θα ήταν η επίτευξη συμφωνίας για τον τερματισμό των δύο πολέμων και η αποκατάσταση της απρόσκοπτης ροής του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές.
Χωρίς ουσιαστική αύξηση της προσφοράς ή σημαντική υποχώρηση της παγκόσμιας ζήτησης, οι τιμές του πετρελαίου είναι πιθανό να κινηθούν ακόμη υψηλότερα. Και αυτό σημαίνει ότι οι καταναλωτές θα συνεχίσουν να πληρώνουν περισσότερα κάθε φορά που γεμίζουν το ρεζερβουάρ τους.
Με πληροφορίες του Forbes Greece
